回调已近尾声 必赢娱乐转折渐行渐近

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摘要:上周盘面中的最大亮点无疑来自于上周五指数的探底回升。不过由于此前几个交易日的下跌,截至收盘,全周上证指数依然出现了3.52%的跌幅。分析人士表示,自3月下旬以来,沪指调整

上周盘面中的最大亮点无疑来自于上周五指数的探底回升。不过由于此前几个交易日的下跌,截至收盘,全周上证指数依然出现了3.52%的跌幅。分析人士表示,自3月下旬以来,沪指调整已3个月有余,指数一度探至2700点关口下方。与此前的2638点相比,客观而言,当前的估值更趋合理,而短期破位下跌主要是悲观情绪宣泄。当前位置,继续下跌的空间已十分有限,从周线级别来看,上周已经是指数连续7周的下跌,上次连续7周的下跌还是在2011年的11月,过去十年来,仅出现过一次,此后市场出现了连续7周的反弹。种种迹象表明,估值进一步收缩后,筑底特征已初步显现。

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上周五,7月6日,A股主要股指探低后全线回升,成为上周两市中不多的亮点之一。其中,上证综指一度回踩至2691.02点的阶段新低后拉回至2700点关口上方;上证50表现更为抢眼,截至收盘涨超1%。

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盘面上看,当前板块轮动特征依旧较为明显,上周五早盘以计算机为代表的成长股逆市逞强,午后白马权重股表现活跃。截至收盘,中信一级行业指数中,农林牧渔、非银行金融、家电、食品饮料、国防军工、建材、计算机行业指数涨幅居前。

17日沪深两市各主要指数继续缩量回调,其中,沪指下跌1.11%,报收2651.79点,创业板指数下跌1.23%。分析指出,近期市场交易行为两极化明显。一方面,成交金额和换手率创阶段新低;另一方面,回购潮愈演愈烈、外资不断买入成为A股重要力量。前者表明悲观情绪出清近尾声,后者将成为金秋行情重要推手。

当前市场看似悲观,但从上周五的情况来看,指数探低后迅速拉回其背后最重要的原因就来自于市场超调后场内外资金再度积聚起对于看多做多的共识,这也是以上证50为代表的价值蓝筹领跑主要指数逆转颓势的关键。

  市场行为两极化

从资金流向上看,主力资金已在默默地布局多单.数据显示,7月以来,A股市场中共计126只个股发生223笔大宗交易,合计成交金额约为48.09亿元。不过,通过对大宗交易金额较大的个股可以发现,从股价上看,大宗交易金额较大个股股价多数以下跌为主。也就是说,资金纷纷选择在个股股价调整之际趁机低位吸收筹码。

  17日两市合计成交约2068亿元,刷新阶段新低。其中,上证指数成交金额为869.6亿元,与2015年6月8日沪指13099亿元的成交额相比,大幅度萎缩。

此外,在当前市场波动加大之时,北上资金也仍在持续流入。数据显示,本月以来,A股主要估值下挫至阶段新低,不过北上资金却逆势加仓,合计净买入55.61亿元。

  数据同时显示,17日,剔除ST股后,两市共218只个股成交金额不足500万元,其中,中南文化、汉商集团、合诚股份、中坚科技、沪宁股份、王子新材、国机通用、京城股份、浔兴股份、亿通科技、山东章鼓不足200万元,依次为57.22万元、59.17万元、112.24万元、130.32万元、143.92万元、158.75万元、167万元、177.95万元、180.94万元、184.74万元、198.56万元。

分析人士表示,种种迹象表明,估值进一步收缩后筑底特征初步显现,部分超跌价值股对于场外资金的吸引力也已进一步增强。而从周线级别来看,上周已经是指数连续7周的下跌,上次连续7周的下跌还是在2011年的11月,过去十年来,仅出现过一次,此后市场出现了连续7周的反弹。此外,从A股估值处于底部区间、7成上市公司中报业绩预喜等多个角度来看,A股市场中长期投资价值凸显,投资者不妨把关注点从市场的短期波动中转移出来,立足中长期视野,把握下半年战略配置期的窗口机会。

必赢娱乐,  数据进一步显示,9月以来至今,剔除ST股,两市共138只个股日均成交金额不足500万元,不足1000万元个股数达到599只。

估值回落提升筑底预期

  有市场人士表示,后半周开始A股将步入“双节”窗口。从历史看,节前资金大多以休息为主,地量格局仍将维持。A股更大的希望寄托于节后。

近期多重因素叠加使得非理性因素集中释放,引发市场调整。回顾此前类似阶段,A股估值继续收缩的空间已经有限,筑底特征初步显现。

  另一方面,上市公司回购规模不断壮大,北上资金也在持续逢低买入。

中金公司指出,当前A股蓝筹股估值已经低于2016年年初低点。从估值分布来看,按照A股市盈率、市净率等指标的分布,当前市场相对低估值个股比例已经高于2014年年中的水平,按照不同估值区间的市值占比也支持类似的结论;而从估值绝对水平看,目前沪深300整体前向12个月市盈率为10.1倍,与2016年1月底水平相当;其中非金融板块估值14倍,低于历史均值;而中小板、创业板指数2017年市盈率为31.0倍、50.4倍,基于朝阳永续一致预期的前向12个月市盈率为19.0倍/20.0倍,也均为历史较低水平。这表明市场预期已相对悲观。

  统计显示,截至9月17日,沪深两市上市公司回购规模达247.3亿元。而去年全年,A股上市公司累计回购规模为91.99亿元,2015年、2016年分别为50亿元和109亿元。目前回购规模已接近前三年总和。

不过从现实层面来看,当前的回调表明短期内各路资金仍难对下一阶段市场主线达成全面共识,在调整的震荡期,显然仍有不少投资者对后市主线存有疑虑。中信证券表示,目前从总体估值来看A股已经可比于历史上的几个大底,而且利润增速比当时还高,不过整体法计算估值低且整体利润增速比对应历史估值底部时点高并不等于真的比当时便宜,评价市场整体估值是贵还是便宜,最主要取决于投资者最想买的优质品种贵还是便宜,不取决于劣质品种向下调整了多少,拉低了多少估值。

  北上资金方面,截至9月17日,年内累计净买入额达到2278.05亿元。值得关注的是,上周四、上周五,北上资金实现连续净流入,两日加仓达到57.95亿元。17日整体依然呈现净流入,其中,沪股通(北向)净流出1.29亿元,深股通(北向)净流入8.21亿元。

从这一逻辑出发,市场人士强调,本轮下跌不一样的地方在于,越来越多的投资者开始认可,市场这一轮的优劣分化可能是历史性的,有一批股票可能再也爬不起来。当前,在面临高度外部不确定的情形时,资金无非就是持续抱团细分领域,短期涨多了、估值偏高了,市场就先主线散乱然后低迷调整;估值调整到位了,市场就迎来新一波上行。

  对于外资持续流入对A股带来的深刻变化,中金公司分析师王汉锋表示,自2014年沪港通开通以来,A股对外开放节奏明显加快。外资持股比例的加大可能会给A股带来的结构性变化表现在:小盘股边缘化,外资选股偏大市值、低估值、高盈利。出于流动性等因素的考虑,海外投资者往往会回避市值过小的股票;对于估值选择的标准往往更加严苛;较为偏好盈利能力强的公司等等。

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