6亿可以买来的东西硬要花10亿,A股老好人诞生必赢娱乐

来源:http://www.hi-momo.com 作者:电子商务 人气:110 发布时间:2019-11-27
摘要:1、成本法,偏保守的估值方法,主要用企业投入所形成的有形和无形资产进行评估; 除了不按常理掏钱收购外,投资者反感华东医药的另一个重要原因,是觉得佐力药业的业绩太差了

1、成本法,偏保守的估值方法,主要用企业投入所形成的有形和无形资产进行评估;

除了不按常理掏钱收购外,投资者反感华东医药的另一个重要原因,是觉得佐力药业的业绩太差了!

最近两年,医药股领域各种黑天鹅事件层出不穷的情况下,医药股的估值也在持续下行,在这种背景下,华东医药居然以如此高的溢价收购佐力药业股权难免引起股民的质疑。

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同月4日,公司总经理兼执行董事长王旭航面见投资人透露出现逾期的是“牛钱袋”,逾期无法兑付的资金总额高达31.5亿元;

3、市场法,就是和市场上相同类型的企业进行横向对比,得出一个相应的价格。

“牛板金”的一些投资人就曾在接受中国新闻周刊采访时表示,德清县是“牛板金”事件的重灾区,佐力药业是当地着名的龙头企业,很多投资者看重佐力药业参股而选择了牛板金。

一般情况下,收购标的企业的估值方法有三种:

据了解,“牛板金”是浙江佐助金融信息服务有限公司旗下的P2P网贷平台,公司成立于2015年8月,2015年11月上线运营。

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相比佐力药业,华东医药却遭到投资者用脚投票,公告后第一个交易日大跌7.05%,总市值减少34.07亿元,相当于蒸发掉一个佐力药业。这难道不是妥妥的送市值吗?华东医药,你真是个好人……

26日晚间公告一出,华东医药股票今日收盘大跌7.09%,报收30.71元;涨停,报收6.09元。

6日,杭州市公安局江干区分局发布的案情通报显示,已对浙江佐助金融信息服务有限公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。

5月26日晚,公告,拟以不高于10.6亿元的价格收购佐力药业1.13亿股份,占佐力药业总股份比例为18.60%,成为其控股股东,每股转让价格约为9.38元。相对5月24日收盘价5.54元,溢价高达69.31%。

公司将斥资不超过10.6亿元,收购并持有创业板上市公司佐力药业1.13亿股股份,占佐力药业总股份比例为18.60%。股份转让意向书若落实履行,华东医药成为其控股股东,佐力药业控制权将发生变更。

2018年报披露前后,A股上市公司雷声阵阵,频繁有因前期高溢价定增收购后,由于并购标的不达标,导致大幅计提商誉减值的案例出现。

另一名最终受益人,为佐力控股的前董事长沈海鹰。沈海鹰虽没有在佐力药业中任职过,但也与上市公司有着千丝万缕的联系。而早在佐助金服刚成立时,沈海鹰就担任其董事长,2017年7月才卸任。

对此现象,有股民评论到,“我们在笑这些企业管理层的同时,其实这些管理层已经已经躺在输送的巨大利益上笑我们。”

在企业的日常经营中,为了扩大规模,进一步做大做强,会有收购友商公司股权的操作。

经过舆论的连番轰炸,原以为这样的现象应该会有所收敛了,结果现在又有新的剧情出现。

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2018年7月3日,P2P平台“牛板金”发布公告称,“牛钱袋”、“牛宝丰”、“牛钱包”等项目合计9852余万元的借款项目发生逾期;

由于华东药业在5月26日晚间公告当中,提到了佐力药业2018年的盈利,那么就以收益法来进行评估佐力药业这18.6%的股份大概合理的价格。

A股差生,佐力药业

值得注意的是,5月26日晚间公告中,并未给出华东医药高溢价收购佐力药业的理由。

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2、收益法,也就是拿公司的盈利能力进行估值;

2018年度中国非处方药生产企业综合统计排名中,佐力药业排名第55位;2018年度中国非处方药产品综合统计排名中,其乌灵胶囊在头痛失眠类排名中位列第2位,百令片在补益类排名中位列第11位。

值得注意的是,2011年2月上市以来,佐力药业的盈利表现都差强人意。2011年净利润0.41亿元、2012年净利润0.62亿元,2013年净利润0.81亿元,2014年净利润1.07亿元,2015年净利润0.94亿元,2016年0.82亿元,2017年0.53亿元。

除了上面提到的,佐力药业还有段“黑历史”,同样是投资者不看好这笔交易的关键。

公开资料显示,佐力药业主要产品为乌灵胶囊、灵莲花颗粒、灵泽片、百令片、中药饮片、中药配方颗粒。

看似实力很强,但回归到业绩来看,却很不尽人意。特别是近几年来,佐力药业的业绩下滑严重。其中,2017年和2018年佐力药业的归母净利润中,有近一半来自政府补助。

华东医药公告称,拿下佐力药业控股权的目的是“为丰富补充公司中药慢病方向产品数量及适应症覆盖,发挥公司基层市场网络优势,进一步做大做强中药慢病特色用药,挖掘及发挥佐力药业‘乌灵’系列中药产品潜力及优势,加强双方中药产品资源整合及生产资源协同,实现优势互补及共同发展”。

佐助金服曾为佐力控股集团有限公司(以下简称“佐力控股”)参股子公司,而佐力控股当时的最终受益人,正是华北药业本次股权交易对手俞有强,俞有强也是佐力药业第一大股东、董事长。

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佐力药业盈利能力持续下滑的背景下,为什么不是折价收购这部分股权反而出现如此大比例的溢价收购呢?难道是已经提前准备好了2019年报里计提商誉减值准备吗?

5月26日晚,华东医药发布公告称,为丰富补充公司中药慢病方向产品数量及适应症覆盖,发挥公司基层市场网络优势,进一步做大做强中药慢病特色用药,挖掘及发挥佐力药业“乌灵”系列中药产品潜力及优势,加强双方中药产品资源整合及生产资源协同,实现优势互补及共同发展。

根据昨日晚间华东医药公告的内容来看,上述交易价格是双方协商出来的,公司并没有披露详细的估值方法。

存在为爆雷P2P背书的“黑历史”

价值约1.18亿元左右的股权,华东药业为什么要拿6.36亿元去购买呢?究竟是公司钱太多呢?还是有利益输送呢?

从双方股份转让意向书的签署时间来看,佐力药业当时的总市值为33.72亿元。华东医药本可以从二级市场购入这部分比例的股份,且只需要花6.27亿元。

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